服务外包提质升级适应政策变化多层次资本市场

记者田鹏 12月15日，商务部等六部门联合印发的《促进服务外包高质量发展行动计划》明确提出，支持符合条件的服务外包企业利用多层次资本市场融资发展。经过近20年的发展，我国服务外包产业发展迅速。不仅行业规模持续增长，业务结构也持续优化。对稳就业、稳外贸、优化结构的重要作用日益显现。行业正处于提质升级的关键阶段。业内专家接受《证券日报》记者采访时表示，这一政策明确了资本支持市场的路径，精准匹配“轻资产、高研发投入”的业务特点和创新创业的基本需求。服务外包产业发展升级。多层次资本市场依托各板块错位发展、功能互补的制度优势，为不同规模、不同发展阶段的服务外包企业提供全生命周期融资服务。一方面，运用股权融资、知识产权承诺等多种工具，有效解决中小科技外包企业融资问题；另一方面，利用并购、重组、股权激励等资本手段，帮助龙头企业整合行业资源，提升第一竞争力。 The capital market has been a major driver.近年来，随着数字经济与全球产业链的深度融合和发展，我国服务外包产业加速在传统业务领域取得成功。并不断从基础信息技术外包向高价值领域拓展。国际市场布局日益多元化，全方位、多层次的产业发展新格局正在加速形成。商务部最新数据显示，2025年1月至10月，中国企业实施服务外包金额135517万元。其中，离岸服务外包实施成本7853.6亿元，同比增长3%。从结构业务看，我国企业离岸信息技术外包（ITO）实施金额3267亿元，同比增长1.9%；我国企业离岸业务流程外包（BPO）执行额1421.5亿元，同比增长18.4%。从国际市场来看其中，实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）成员国离岸服务外包执行额达2267.3亿元人民币，同比增长10.5%。共建“一带一路”沿线国家开展离岸服务外包总额2667.8亿元人民币，同比增长12.5%。我国服务外包产业的发展对填充支持、政策支持等外部保障提出了更高的要求。资本市场精准做强成为进一步提升行业质量和效益的关键动力。一方面，我国多层次资本市场体系能够精准匹配服务外包企业不同发展阶段、不同规模的不同融资需求。尤其是股债联动机制不仅能为明星企业提供股权融资支持企业升级的同时，也为成熟企业拓展债券融资渠道，形成全面、全周期的融资保障，从而带动企业升级的持续动力。例如，百奥赛图（北京）医药科技有限公司近日向科创板发布首次公开发行股票并上市招股说明书，表示拟通过科创板上市募集资金。投资早期药物研发服务平台建设项目等。同时，公司表示计划依托海外设施和员工基础，加强与海外药企的业务联系，持续拓展海外CRO（药品研发外包服务机构）业务。另一方面，资本市场通过兼并、收购、重组等市场化方式，加速行业​​内优质要素的整合。组织化、资源整合，推动龙头企业整合产业链上下游资源，带动中小企业扶持小企业、龙头企业扶持小企业、龙头企业集群龙头企业、龙头中小企业协调发展。同时，资本市场的价格发现功能可以引导社会资本向高价值、高技术含量的服务外包细分领域倾斜，倒逼行业淘汰落后产能，着力创新升级，进一步优化产业结构和资源配置效率，助力服务外包产业实现规模化整合和集约化发展。中国国际经济交流中心科研信息部副主任刘向东告诉证券时报记者人民日报认为，按照政策细则，支持符合条件的服务外包企业利用多层次资本市场融资发展将取得积极成效。一方面，通过完善上市融资相关制度建设，为符合条件的服务外包企业营造稳定的投融资环境，帮助其不断发展壮大；另一方面，借助科技赋能和金融支持的双轮驱动，不仅帮助外包企业提高信用水平、降低融资风险，还将推动外包企业更好地运用知识产权质押、供应链金融等多元化融资工具，拓展融资渠道，为国内外服务市场高质量发展提供坚实保障。各方正在共同努力克服融资拥堵。虽然政策层面已明确发出资本市场支持服务外包产业升级的积极信号，多层次的资本市场具有为不同阶段企业赋能的潜力，从行业发展的实际来看，服务外包企业在对接资本市场、获得融资支持的过程中仍面临诸多现实障碍。四川证券总裁助理、总经济师、研究院陈力接受《证券日报》记者采访时表示，不少服务外包公司特别是中小企业内部管理架构不够完善，缺乏成熟的现代企业管理制度，决策流程不科学，投资者对公司未来发展的稳定性存疑。同时，在信息披露方面，部分企业财务制度不健全，缺乏信息披露制度。信息披露流程不规范，导致向资本市场传递的信息不完整、不准确，投资者难以全面了解公司真实经营状况和财务风险。此外，“从投资者认知来看，资本市场对服务外包行业的特点和发展潜力还没有足够的认识。服务外包企业的轻资产特征和独特的营收模式与传统重资产行业有较大差异，投资者很难用传统的估值模型进行评估，投资意愿较低。”中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者补充道。在此背景下，破解上述堵点成为充分发挥资本市场支撑作用的关键要求。服务外包产业高质量发展。在陈力看来，一是加强引导和政策制定。制定规范服务外包企业管理和信息披露的通用规则，对符合标准的企业给予税收优惠、财政补贴等支持；其中，推动建立服务外包行业专门信息平台，整合企业信息，提高透明度。二是发挥行业交易所、协会的桥梁作用，畅通服务外包企业与资本市场的对接。特别是在交易所层面，可以简化服务外包企业上市融资流程、畅通债券发行渠道、引导引入创业投资基金等，进一步完善企业风险分担机制。宋向清认为，行业协会需要制定行业管理和信息披露标准，组织企业进行相关合规培训；同时收集行业数据，举办行业对接会，向资本市场传递行业价值，展示发展前景和潜力，消除认知偏差，促进交流合作。当自上而下的精准设计遇上市场多元赋能，服务外包产业就获得了从规模扩张到质量提升的根本动力。预计更多服务外包企业将受益于资本市场实现技术突破、市场开拓、品牌提升，迅速成为我国服务贸易创新发展的新引擎和开放型经济合作的新亮点。 （编辑：蔡青）