结构性亮点凸显，公募为2026年新投资机会注入脉

近日，国泰基金、招商基金、汇丰晋信基金、长城基金等多家公募机构召开2026年度策略会。众多基金经理就AI科技、消费、创新医药等热门板块的后续投资机会进行了深入探讨。展望2026年，业内人士表示，市场要依靠乐观预期，上涨动力可能会逐渐从单一估值驱动转向“利润+估值”双重驱动。 2026年作为“十五五”开局之年，值得依托相关产业政策和宏观经济支持政策。明年上市公司整体业绩有望进一步改善，结构性亮点或将增多，有利于改善市场风险偏好。目前A股自由流通市值与居民存款的比例仍处于相关水平水平较低，股市可以输送更多新资金。此外，目前市场估值结构较为健康，不存在普遍过热的情况。企业的整体业绩可能会有所改善。从宏观角度看，招商基金研究部首席经济学家李战认为，中国经济增长模式正在逐步转向创新驱动，基础设施和高新技术产业拉动经济增长。权益方面，目前市场已经开启了一轮资产回收轮动逻辑驱动的行情。如果综合来看，那么2026年预计将缓慢增长，出口具有韧性，大宗商品价格温和上涨，将带动名义GDP上行，企业业绩可能会持续复苏，这将是市场的主要支撑。 A股市场或将在公司业绩支撑下逐渐步入“慢热”格局。国泰基金宏观策略分析师杨一婷表示，基本面正在发生结构性变化。一方面，产能已出清，房地产链条和消费仍面临压力；另一方面，中期制造业生产稳定性超预期，科技产业积极进展，新兴产业呈现结构性特征。国内流动性偏于短期波动，但中期财政增长和货币稳定的政策仍有望带来充足的流动性，政策继续鼓励长期资金入市。汇丰晋信基金股票研究总监兼基金经理闵良超表示，公司2026年整体业绩有望提升。 “当时供给端的大幅增长导致需求的增长跟不上供给的速度。因此，很多处于中游的制造业都面临着产品价格的持续下滑。到2026年，产能供给周期结束，供给压力完全释放。因此，供需压力有望逆转，我们可以“可靠地适应企业的业绩”，我们说企业的灵活性。 2026年资本市场在公司业绩改善的预期下相对乐观，市场可以从估值驱动转向利润驱动。 “2025年热门板块值得期待，人工智能技术方向将表现良好。展望2026年，招商基金信息科技产业链组副组长杨成认为，全球人工智能科技产业正处于“大基建时代”，应用发展的外部环境尚未成熟。事实是，长期机会大于短期风险。综合来看，杨成认为，AI行业机遇与挑战并存，长期机遇大于短期，我们可以聚焦AI主线，关注产业链短板。新消费与传统消费谁强谁弱？”成为2025年的热门话题。展望2026年，国泰基金基金经理李海认为，消费行业有望开启投资机会。主要逻辑是居民收入有望达到拐点（城乡居民收入增加方案实施）、合理产品价格将持续回升、行业合理产品估值、市值、机构持股均处于三重底。优化竞争格局和现金流恢复，探索产品升级、品类拓展、海外发展等二次增长曲线；新消费择优选择，重点关注有护城河、估值合理的标的。对于债券基金持有者来说，2025年将是动荡的一年。与股市的动荡形成鲜明对比的是，债券市场的表现却一直乏善可陈。国泰基金债券策略分析师王天峰认为，2026年主要经济增长可能来自国有部门固定资产投资的增加。能源、基础设施、制造业投资及相关政策支撑增长动力。宏观经济政策或将延续前期基调，财政政策将保持稳定，金融政策将保持稳定。 “基于货币政策形势，我们认为2026年10年期国债收益率将在1.5%至2%之间波动，我们将支付利率债方面，国泰基金基金经理王振阳指出，债市下行机会来自货币政策宽松、外部冲击等因素，上行风险则来自“风险偏好”、“贸易通胀”、“供需压力”等因素。长城基金基金经理表示，可转债品种配置持续吸引力，需求相对旺盛。长期来看，可转债市场供需可能处于紧平衡状态，这将支撑可转债的整体估值。 （编辑：管静）