全球基金瞄准中国科技股寻求“新战场”

记者 王鹏 当前，人工智能“泡沫论”争论在全球市场持续升温。从华尔街的“大空头”到桥水创始人戴利奥，全球投资界看法不一，争论激烈。尽管市场担心潜在的人工智能泡沫，但许多资产管理巨头在2026年全球投资策略会议上仍将人工智能视为关键投资主题。值得注意的是，为了应对高估值和行业集中度上升带来的风险，越来越多的全球基金开始将目光投向美国以外的AI赛道。在此背景下，中国科技板块凭借显着的估值涨幅、完整的产业生态以及不可替代的大规模制造能力，正逐渐成为全球基金布局人工智能的“新战场”。关于人工智能“泡沫论”的争论愈演愈烈。最近，一场激烈的争论关于人工智能的“泡沫论”已经在全球市场上演。华尔街“大空头”迈克尔·巴里多次在社交平台上发文，谈论芯片巨头英伟达的各种问题，并对维持AI的兴奋度表示怀疑。全球最大对冲基金之一桥水基金创始人表示，人工智能确实存在泡沫，但尚未破灭。美国预测平台Polymarket近日发起“AI泡沫何时破灭？”的押注。其中，近40%的投资者预测AI泡沫将在2026年底破灭。不过，在多家资管巨头近日召开的2026全球投资策略会上，AI依然是他们一致看好的投资主线。景顺亚太全球市场策略师赵耀廷在景顺2026全球投资策略会上表示据推测，近年来，人工智能对标普500指数总回报的贡献比例较高，导致该指数中相关公司的权重不断上升，目前占比约为28%至29%。但他并不认为我们正处于人工智能泡沫之中。赵耀廷表示，与20世纪90年代末互联网泡沫时期的纳斯达克指数相比，目前的涨幅仍然较小。此外，互联网泡沫时期股票的估值主要基于营收，而目前人工智能相关公司的估值主要基于营收。这意味着未来的上涨仍将取决于持续的盈利增长。在赵耀廷看来，人工智能能否在2026年主导市场叙事，关键在于它能在哪里提高生产效率和企业利润。最终，如果这些公司能够创造实际收入，它就会回来。如果投资人工智能的公司收入在增长，那么人工智能预计2026年将再次发展。富达国际多资产全球主管Matthew Quaife在富达中国投资论坛上表示，人工智能发展前景日益明朗。该技术有望显着提高生产效率，提高企业利润率，因此市场愿意对整个人工智能产业链维持较高估值。 “我们将继续建立AI价值链上的关键环节，包括超大规模的云服务商和芯片制造商。同时，我们也会关注估值较低、加速追赶的杠杆公司，探索潜在机会。”马修·奎伊夫说道。由于市场过度集中和估值过高，中国科技股受到密切关注。风险方面，不少国际基金已将目光投向美国以外的AI赛道。其中，中国科技股的表现尤其出色。其产业基础、增长潜力和市场多元化优势，已成为一些全球资本进行战略布局、分散风险的首要目标。景顺集团首席投资总监马磊透露，南美大型基金等国际资金已经开始关注中国科技股。虽然一些长线主流资金尚未大规模入市，但潜在的配置需求已逐渐显现。 “得益于中国独立的人工智能生态系统、庞大的国内市场、积极的政策支持以及不断扩大的科技消费者群体，人工智能技术将加速更广泛的应用，为中国科技股的持续表现提供坚实的支撑。”马修·奎伊夫说道。集团投资组合总监盛进对上海证券报记者表示，中国科技股具有相对估值优势。与双支持政策和产业生态的共同作用，既增加了收入，又增强了抗击风险的决心。在外资仍持有中国股票的情况下，预计外国投资者更愿意进一步增持中国科技股。外资公募宏利基金对上海证券报记者表示，人工智能作为全球产业发展的重要趋势，呈现出中美产业共振、竞争与合作的格局，其产业链拓展带来的投资机会具有中期特征。从产业竞争来看，中国相关企业在海外产业链制造环节的产能和技术积累上具有显着优势。宏利基金认为，自主可控技术已成为中国产业发展的重要方向。后经过多年在相关领域的密集研发投入和政策支持，一些细分赛道逐步实现技术和产业化突破，一批企业已形成既定、细分的业绩增长趋势，有一定的投入。围绕境外投资者最关注的科技股板块的多个细分赛道，景顺投资高级基金经理刘辉在接受上海证券报记者采访时表示，境外投资者目前主要关注与美国科技巨头全球链相关的公司，并逐渐回归中国AI产业本土链。他公开承认，中国在人工智能领域的资本支出虽小，但在应用和落地层面展现出更强的潜力，特别是在人工智能的应用和做强垂直场景的产业方面。它具有突出的优势。此外，家用机器人在商业场景的应用也被认为是一个具有巨大投资潜力的方向。 “从产业链布局来看，我们重点关注半导体产业链各环节下的投资机会，包括EDA（电子设计自动化）软件、半导体材料、半导体设备、晶圆制造（FAB）等关键领域。这些环节的发展不仅关系到产业释放，其技术差异化和国产化率的提升也将带来业绩释放潜力的持续释放。”盛进认为，中国科技板块有五个主要赛道值得关注。从上游光模块、计算服务器等计算基础设施，到大规模模型、中游算法，再到下游应用。智能驾驶、工业人工智能等场景，都具有长期高增长潜力。第二个是商业航天。这个领域是中国制造水平达到较高规模的常见情况之一，既有领先的技术特点，又有星地互联等广阔的商业前景。三是低空经济。依托中国在技术和电池无人机方面的全球领先地位，电动垂直起降飞机等产品商业化正在加速，城市航空运输、物流配送等市场潜力巨大。四是医疗卫生技术。中国企业在小分子药物、基因和细胞治疗等细分领域表现出色，全球临床试验占比持续增长。加上强劲的内需和优化的监管环境，外资投资金额持续增加。五是国外技术硬件及相关领域。新能源电池、储能设备、消费电子等硬件企业凭借全球领先的产能和技术，有望占据很大一部分海外市场，实现全球化。 （责任编辑：朱晓航）