到2026年，货币政策更加灵活高效精准。

回顾2025年，“支持”始终是货币政策执行的基调。今年以来，总量、价格、结构等政策工具联动，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，不断提高金融服务质量和效率；锚定金融市场平稳运行目标，加强预期管理和风险防范，为经济高质量发展筑牢金融安全屏障。展望2026年，“支持”基调预计将持续。央行将继续实施适度宽松的货币政策，坚持政策精准施策、协同发力，灵活运用准备金加杠杆、降息等工具，推动社会融资综合成本低位运行。使用更好的结构性财务计划政策工具精准注入实体经济重点领域和薄弱环节。此外，我们还将继续探索拓展央行宏观审慎和金融稳定职能，维护金融市场稳定，坚决守住防范系统性金融风险的底线。 2025年，支持性货币政策将发挥作用。央行将重点实施适度宽松的货币政策，继续从量价两方面向实体经济注入货币刺激。 ——检查总量，始终保持充足的流动性。央行综合运用降准、国债公开市场操作等其他货币政策工具，构建短、中、长期流动性供给体系，维持相对宽松的社会融资条件。货币政策工具精准有序实施时尚：5月央行实施降准50个基点，释放长期流动性约1万亿元； 10月，央行继续公开市场国债买卖操作……一系列举措有效巩固了流动性充裕格局，金融水持续流入实体经济，为经济进一步继续稳中向好提供了稳定的金融支撑。 ——从价格看，社会融资综合成本处于历史较低水平。政策力度由政策利率和精准滴灌共同驱动。 5月，央行下调7天逆回购利率，为贷款利率下行创造了条件。同时，央行下调结构性金融政策工具利率和公积金贷款利率，降息幅度进一步扩大。强化政策支持。数据证实了政策的有效性。 11月份，新增企业贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比去年同期下降约30个基点；新增个人住房贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比去年同期下降约3个基点。企业融资和居民信贷成本保持在较低水平。 “继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏和时机，为经济稳定增长和金融市场稳定运行创造良好的货币金融环境。”央行行长潘功胜表示。展望2026年，“宽松货币”基调仍将持续。近日召开的中央经济工作会议明确，存款准备金率、利率等多种政策工具降息要同步使用，灵活高效。专家认为，这一表态明确传递出2026年存款准备金率和利率仍有下调空间的信号，表明政策执行将更加注重准确性和灵活性。促进经济稳定增长、促进物价合理回升是2026年货币政策的重要锚点。不少专家认为，降准、降息仍是2026年货币政策工具箱中的重要选择，但政策实施必须严格遵循“灵活配套、高效运用”的基本要求。 (上接A05版) (上接A01版) 这意味着政策操作不仅要根据经济金融形势的变化做出“判断性决策”，而且还要协调多个目标。与此同时，货币政策将在经济增长中发挥更加重要的作用。宏观政策体系与财政政策相配合，提高管理效能。工银国际首席经济学家程实表示，通过降低融资成本、改善信贷条件、提高银行投资意愿，财政政策将进一步强化财政支持政策对扩大内需、科技创新、中小企业的影响，让金融资源更加直接有效地到达实体经济。增强重点领域金融支持质量和效益。在平衡多重目标的背景下，聚焦实体经济主体的结构性金融政策工具是提高金融服务质量和效率的关键，也是市场预期2026年政策发力的重点。展望2025年，央行将继续通过完善现有工具来提高政策针对性。创造新工具，连接水经济的薄弱环节。比如支农和小企业再贷款额度增加3000亿元，科技创新和技术改造再贷款额度增加3000亿元，消费和养老服务再贷款额度设立到5000亿，结构性创新将成为政策的“工具创新”。上海。从政策落实成效看，重点领域信贷支持持续加大。数据显示，11月末，普惠性小微贷款余额35.88万亿元，同比增长11.4%；制造业中长期贷款余额14.94万亿元，同比增长7.7%。该等贷款增速高于同期其他贷款增速。展望2026年，结构性货币政策有望发挥更大作用，“量增价跌”成为市场普遍预期。东方金城首席宏观分析师王庆表示，2026年，央行将优化使用各类结构性货币政策工具，总体上“量增价减”，意味着结构性货币政策工具的成本将普遍上升，操作利率将适度下调。 “结构性货币政策工具不仅要精准浇灌“十五五”部署的主要领域，还要覆盖能够应对新旧动能转换挑战的中小微企业。2026年，相关领域结构性货币政策工具有望再次实现‘量增价降’。中国民生银行首席经济学家温斌表示。对于结构性货币政策的走向，中央财政局副局长韩文秀中央农办主管日常工作的办公室主任、中央农业办主任日前表示，要完成科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五项重点工作，加大在扩大内需、科技创新、中小企业等重点领域的支持力度。采取多项措施维护金融市场稳定。虽然总量支持和结构性滴灌有相似之处，但面对2025年全球不确定性加剧、外部冲击加大的复杂形势，央行将“坚决维护金融市场平稳运行”作为重要目标，实施精准政策，促进金融市场稳定运行。 ——夯实股市平稳运行基础。 4月，央行表示坚决支持中央汇金增持股市指数基金，并提供根据需要提供足够的再融资支持； 5月，优化两项货币政策工具支持资本市场……一系列举措不仅有效提振了市场信心，也体现了央行对维护金融稳定作用的拓展和探索。南开大学金融发展研究院院长田立辉表示，这些举措对于资本市场长期稳定发展具有重要意义。它们有效提振了资本市场投资者的信心和活跃度，也将推动“金融活动和经济活动”正反馈效应的释放。 ——外汇市场持续发展有保障。从被动升值到年度模拟，到年中蓄势待发，再到下半年经济韧性回升带来的内生性增长外资方面，人民币兑美元汇率全年持续走高，特别是近期突破7.05元大关，创下4个月新高。 Wind数据显示，截至12月16日16时30分，今年以来在岸、离岸人民币兑美元汇率分别上涨3.51%和4.07%。国家金融与发展实验室著名高级研究员庞明表示，从长远来看，人民币汇率稳定升值有坚实的基础和政策基础。央行将以高度的决心和丰富的工具引导人民币汇率保持稳定在合理均衡水平上，更好服务高质量发展和高度开放的大局。 ——维护债券市场平稳运行。 10月央行恢复国债购买加强财政货币政策协调，稳定市场预期，引导国债收益率曲线平稳运行。目前，10年期国债收益率稳定在1.8%左右，期限利差较宽。多项措施有效改善了债券市场供求关系，为实体经济通过债券市场融资创造了有利条件。 “切实照顾好金融市场平稳运行”仍然是当前和今后一个时期稳定金融市场的重要抓手。央行还明确表示，将为金融市场平稳运行奠定坚实基础。专家认为，从长远来看，也是构建科学稳定的金融政策体系和全面宏观审慎管理体系的重要组成部分。原来是这样o 央行“十五五”中长期改革工作。潘功胜表示，对于经济运行，要防止经济运行中重点领域、重点行业发生重大变化，影响经济金融高质量发展进程。对于跨境资本流动，要及时运用逆周期调控措施，因势利导，保持跨境资本流动总体稳定。对于金融市场，要立即纠正和阻断市场的“羊群效应”，促进实体经济和金融市场的良性循环。 （编辑：管静）